Повышаются ли риски дефолтов вслед за падением страновых кредитных рейтингов

Председатель рейтингового комитета BIK Ratings, Владислав Болбатовский, рассказал «Про бизнес» к чему готовиться отечественному бизнесу в связи со сложившейся экономической ситуацией и внешней обстановкой и как это влияет на присовенные кредитные рейтинги. Ниже представлена краткая выдержка из данной статьи.

Россия является важнейшим стратегическим и экономическим партнером Беларуси. Многие белорусские компании (в том числе и объекты рейтингования) работают на российских продуктовых рынках. Поэтому санкции в отношении Российской Федерации дополнительно увеличивают риски для субъектов хозяйствования Республики Беларусь.

Потому, в первую очередь BIK Ratings пересмотрело присвоенные рейтинги. Ключевая причина, которая привела к пересмотрам рейтингов, — изменение страновых рисков. Ведущие мировые рейтинговые агентства (S&P, Fitch Ratings, Moody’s) пересмотрели рейтинги как Республики Беларусь, так и ряда соседних стран в сторону значительного понижения, что напрямую влияет на риски осуществления деятельности в данных странах для компаний в целом.

Действующая методология рейтингования нефинансовых компаний в направлении анализа бизнес-рисков в том числе базируется и на оценках международных рейтинговых агентств. Важным фактом также является то, что не все рейтинги были понижены, т.к. влияние страновых рисков на конкретную компанию или отрасль, по мнению наших аналитиков, может быть минимально. Но для некоторых компаний это может стать возможностью для значительного роста. Мы понимаем текущую ситуацию и скорость ее изменения. В связи с этим со своей стороны постоянно мониторим ситуацию в отношении объектов рейтингования, изучаем их финансовые показатели и потенциальные риски, с которыми они могут столкнуться в краткосрочной перспективе. В том числе детализировано анализируем влияние санкций на внешнюю торговлю отдельными категориями объектов рейтингования.

Если рассматривать процесс пересмотра рейтингов с точки зрения триггеров для компаний и инвесторов, то, безусловно, для большей части компаний рейтинг был снижен. Однако в данном случае очень важно упомянуть следующие моменты:

• Понижение/пересмотр рейтинга может быть временным, и в случае стабилизации ситуации будет осуществлен пересмотр в обратную сторону.
• Не все компании и отрасли одинаково подвержены различного рода кризисам, санкциям и прочим потрясениям, а для некоторых это может стать возможностью для значительного роста.
• На фоне значительного падения курса российского и белорусского рубля существует вероятность наступления фактов невыполнения обязательств по выплатам, особенно для компаний, которые заимствовали средства в иностранных валютах, работая исключительно на белорусском рынке.
• На фоне роста рисков, девальвации валюты, повышения ставки рефинансирования вырастет стоимость заимствования денежных средств у банков, что в итоге с большой вероятностью приведет к повышению ставок, по которым компании будут заимствовать деньги у инвесторов.

На данный момент, в условиях неопределенности и быстрых изменений, довольно сложно оценить, как именно и в каком объеме сложившаяся ситуация в регионе скажется на финансовом состоянии компаний, пока мы не увидели финансовую отчетность. Именно этим обусловлено преимущественное присвоение неопределенных прогнозов по кредитным рейтингам, которые характеризуют мнение рейтингового агентства о высокой вероятности как увеличения, так и снижения уровня кредитного рейтинга отдельных компаний в краткосрочной перспективе.

Присваемые кредитные рейтинги являются достоверными индикаторами не только текущего и будущего состояния компании и сферы, в которой она работает. Также они показывают общее макроэкономическое положение субъектов хозяйствования Беларуси. При этом рейтинги являются одними из самых простых в интерпретации показателей, характеризующих текущее состояние рынка.